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Was ist SPAC: einer der heißesten Trends an der Wall Street

SPAC wird inzwischen von vielen Managementgesellschaften als Alternative zu einem Börsengang betrachtet, wobei WeWork, BuzzFeed und die Bustle Media Group alle in diese Richtung schauen. Und das sind nur einige der Unternehmen, die mir gerade als erstes einfallen. SPAC liegt an der Wall Street derzeit im Trend, und viele sehen darin eine gute Alternative zum Börsengang. Lassen Sie uns aufschlüsseln, was SPAC ist und welche Möglichkeiten es bietet.

Special Purpose Acquisition Company (SPAC) erklärt

Im Wesentlichen handelt es sich um eine Mantelgesellschaft, die gegründet wird, um das IPO-Verfahren zu durchlaufen und dann ein anderes Unternehmen zu erwerben oder mit ihm zu fusionieren. Das bedeutet, dass SPAC keine kommerzielle Tätigkeit ausüben, d.h. keine Dienstleistungen erbringen und keine Waren produzieren. Der einzige wirkliche Vermögenswert solcher Unternehmen ist das beim Börsengang erhaltene Geld.

Sie können das SEC-Bulletin über SPAC lesen, um mehr zu erfahren.

Natürlich gab es SPACs auch früher schon, aber in den letzten zwei Jahren hat ihre Popularität dramatisch zugenommen. Während 2019 nur 2 SPACs an die Börse gingen, wurden 2020 bereits 247 SPACs gegründet, und die Gesamtinvestitionen erreichten 80 Mrd. USD. Im Jahr 2021 wurden 295 SPACs gegründet, die ein Rekordvolumen von 96 Mrd. USD an Investitionen anziehen werden.

In der Regel werden solche Unternehmen von institutionellen Anlegern gegründet oder gesponsert, die solche Dachgesellschaften für ihre eigenen Zwecke gründen.

SPACs werden in der Regel von Investoren gegründet, die in einem bestimmten Bereich anerkannt sind und einen guten Ruf haben. Dies liegt vor allem daran, dass die Gründer den Zweck des Kaufs oder Zusammenschlusses von SPACs nicht offenlegen, was bedeutet, dass die IPO-Anleger nicht wissen, wo ihr Geld letztendlich investiert werden wird.

Sobald die SPAC an die Börse geht und Geld einnimmt, legt sie es auf ein verzinsliches Treuhandkonto. Die Aktien werden in der Regel mit 10 Dollar pro Aktie bewertet. Die Erlöse können ausschließlich für Akquisitionen oder für die Rückzahlung des Geldes an die Investoren verwendet werden, wenn beschlossen wird, die SPAC zu liquidieren.

SPACs haben in der Regel zwei Jahre Zeit, ein privates Unternehmen zu finden, das an die Börse gehen möchte.

Was tun SPAC-Investoren, wenn sie ein privates Unternehmen zum Erwerb finden?

Wenn die SPAC die Übernahme abgeschlossen hat, können die Anleger entweder ihre Anteile in Aktien des fusionierten Unternehmens umtauschen oder ihre SPAC-Anteile zurückgeben, um ihr Geld und die Zinsen, die während der Zeit, in der das Geld auf dem verzinslichen Treuhandkonto lag, aufgelaufen sind, zurückzubekommen. SPAC-Sponsoren erhalten in der Regel etwa 20-25 % der Aktien des fusionierten Unternehmens.

Kommt das Geschäft nicht innerhalb von zwei Jahren zustande, erhalten die Anleger ihre Anteile zuzüglich der Zinsen für die Zeit, in der das Geld auf dem verzinslichen Treuhandkonto lag, zurück.

Warum sind SPACs gerade jetzt so populär geworden?

SPACs sind seit Jahrzehnten bekannt, waren aber bis 2020 unbeliebt, als die Pandemie ausbrach und für eine erhöhte Volatilität auf den Märkten sorgte. Viele Unternehmen, die die möglichen negativen Auswirkungen der Volatilität auf Börsengänge fürchteten, entschieden sich gegen ein Debüt, und einige wählten einen anderen Weg – eine Fusion mit einer SPAC.

In der Regel ist dieses Verfahren schneller als ein herkömmlicher Börsengang, da eine Unternehmensübernahme (oder -fusion) innerhalb weniger Monate abgeschlossen werden kann, während ein Börsengang bis zu sechs Monate dauern kann.

Da an der Gründung von SPACs in der Regel etablierte Investoren beteiligt sind, kann das Unternehmen außerdem mehr Geld aufnehmen, wenn das Zielunternehmen (dessen Übernahme oder Fusion das ursprüngliche Ziel ist) eine schwächere Erfolgsbilanz aufweist. Auf diese Weise kann das Unternehmen zusätzliche Mittel aufbringen.

Was sind die Risiken von SPACs?

Trotz der oben beschriebenen Vorteile haben SPACs auch Nachteile, denn die Anleger müssen sich tatsächlich darauf verlassen, dass die SPAC-Manager bei ihrer Übernahme erfolgreich sind. Wenn Anleger Aktien kaufen, wissen sie nicht, welches Unternehmen das Ziel sein wird, da dies in der Regel nicht offengelegt wird.

Das bedeutet, dass immer die Möglichkeit besteht, dass die Investition in ein aufgeblähtes Projekt oder sogar in einen betrügerischen Betrug fließt. Außerdem kann die Rendite von SPAC geringer ausfallen als erwartet, wenn der anfängliche Hype nachlässt.

Ich beziehe mich auf die Analysten von Goldman Sachs, die darauf hinwiesen, dass die 170 SPACs, die ursprünglich im Rahmen des Börsengangs analysiert wurden, einen Medianwert aufwiesen, der über dem des Russell 3000 Index lag, dass aber in den nächsten sechs Monaten der Medianwert der SPACs 42 % hinter dem des Russell 3000 Index zurückblieb.

Darüber hinaus deuten Untersuchungen darauf hin, dass bis zu 70 % der SPACs, die 2021 an die Börse gingen, am Ende unter ihrem 10-Dollar-Kurs gehandelt wurden (Stand: 15. September 2021). Dies bedeutet, dass es auf dem Markt tatsächlich eine SPAC-Blase gibt, die platzen könnte.

Trotz der offensichtlichen Vorteile ist eine Investition in SPACs für die Anleger daher anfälliger als der Kauf von Anteilen an traditionellen Börsengängen.

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